экономика еврозоны

В сентябре в двух крупнейших экономиках Еврозоны наблюдалось снижение деловой активности в частном секторе на фоне обострения производственных проблем в Германии и спада в сфере услуг во Франции.



Рассчитываемый компанией S&P Global предварительный составной индекс деловой активности в Германии упал сильнее, чем ожидалось, до 47.2 пунктов (минимальный уровень за последние семь месяцев) и по-прежнему находится ниже отметки в 50 пунктов, что свидетельствует о снижении экономической активности. Предварительный составной индекс деловой активности во Франции скатился до 47.4 пунктов с 53.1 пунктов — намного ниже 51.5 пунктов, предсказанных аналитиками, опрошенными информагентством Bloomberg.

Шокирующее снижение показателей экономики частного сектора в ведущих странах Еврозоны дает основание Европейскому центральному банку ускорить снижение процентных ставок — по крайней мере, в глазах инвесторов.

«Данные по деловой активности, безусловно, усиливают обеспокоенность по поводу экономического роста и повышают вероятность еще одного снижения ключевой процентной ставки в октябре» — сказал стратегический аналитик из SEB Юсси Хильянен.

( Читать дальше )

Черная линия это промпроизводство, пунктирная это многолетний тренд развития промпроизводства, который сломался в 2018-2019 гг. С того момента экономика не только недозаработала 26%, но и начала формировать новый даунтренд. Видно, что после подрыва Северных потоков, даунтренд перешел в пике.

Какие причины разворота в 2018-2019 гг:
1. Зеленая повестка, закрытие атомных станций (в чьих интересах такой выстрел себе в ногу?)
2. Переход на постиндустриальный уклад жизни (за чей счет будет банкет? ведь Германия в отличии от США не финансовый пуп мира)
3. Вероятно поколение трудяг ушло на пенсию, а тиктокарем токаря не заменишь.

Какие еще варианты?

Промышленное производство в еврозоне в феврале выросло на 0.8% м/м и на 0.7% м/м в ЕС, согласно данным Eurostat.

Год к году промышленность в ЕС сократилась на 5.4% и на 6.4% в еврозоне, а за два года — минус 3.6%. Без учета кризиса 2020, где обвал был связан с мерами принудительного характера, более сильное снижение было лишь в кризис 2008-2009 и в кризис начала 90-ых.

Годом ранее промышленность в Европе была на историческом максимуме, поэтому присутствует эффект высокой базы, однако даже учитывая это, снижение очень серьезное.

В фазе сокращения все сегменты промышленности:

• Обрабатывающее производство снизилось на 6.4% г/г, минус 3.2% за два года, плюс 1.4% к февралю 2020 и лишь 1% прироста к уровню 2008.

• Добыча полезных ископаемых снизилась на 4.6% г/г, за два года — минус 14.2%, а относительно 2008 сокращение вдвое.

• Электроэнергетика, водоснабжение, коммунальные услуги и утилизация мусора — минус 4% г/г, обвал на 8.9% за два года в основном за счет электроэнергетики, минус 8.5% к февралю 2020 и минус 13.7% к февралю 2008.

( Читать дальше )

  

1. Дональд Трамп известен своей жёсткой антикитайской позицией. Во время своего президентства он развернул торговую войну против Китая – установил заградительные тарифы на китайский импорт в США и начал вводить санкции против китайских компаний. На фоне Трампа его сменщик Джо Байден некоторое время выглядел более выгодным для Китая кандидатом: антикитайская риторика «сонного Джо» была вялой, а фокусом американского вредительства при нём стала Россия. По факту, однако, под конец своего президентства Байден оказался для Китая ничем не лучше Трампа (ссылка):

Администрация президента США Джо Байдена уже установила рекорд по количеству китайских компаний, внесенных в черный список. Предыдущее достижение на счету Дональда Трампа, предшественника Байдена, который снова поборется с ним на предстоящих в ноябре этого года выборах, пишет Bloomberg.

11 апреля Минторг включил в санкционный список шесть китайских компаний, доведя их общее число за время президентства Байдена до 319. При Трампе ведомство добавило только 306 предприятий. При этом действующее руководство США не только сохранило введенные ранее тарифы, но и ужесточило эти меры. Особое внимание Вашингтон уделяет санкциям, блокирующим инновации.

( Читать дальше )

Тезис: Страны НАТО вынуждены подавливать противоположные силы в лице России\Китая.

Однополярная система мироустройства сформирована на основе капитализма, где конечный бенефициар США постепенно жирует(живет) в долг.
Базовое правило экономической единицы — сколько поработал(создал) столько и потребил — т.е. живет «на свои» с точки зрения торгового баланса. В данном случае относиться к России. Если бы все страны жили по такому правилу — развитие было бы куда медленнее, но и не было бы таких противоречий в мире и войн.
Но люди существа ленивые и хотят по возможности жить за счет трудоспособных «Китайцев» и колониальных стран с «бесплатными ресурсами» — по таким принципам давно жили империи Голландия, Великобритания, а теперь и США. Но т.к. мы на одной планете, то если где то прибывает, значит где то убывает с точки зрения перераспределения денежных единиц.(Кстати самые дальние по иерархии страны давно за это платят — несогласные Африканские страны которые и выгоняют французов со своих земель.). Разумеется долг и проценты по нему будут оплачивать населения более низких по рангу стран в виде дешевых ресурсов, разграбления чужих рынков, девальвацией валют развивающихся стран, развалом недемократических стран…

( Читать дальше )

В октябре 2023 года объём промышленного производства еврозоны снизился на 6.6% г/г и 0.7% м/м. В странах ЕС-27 промышленность сократилась на 5.5% г/г и 0.5% м/м, согласно данным Eurostat.

Темпы сокращения немного мягче сентябрьских, тем не менее, хуже было только в первом полугодии 1993, в разгар кризиса 2008-2009 и весной 2020 во время лакдаунов. В целом, объем промышленного производства еврозоны в фазе непрерывного сокращения с мая 2023.

В Евросоюзе сокращается производство капитальных товаров (-8% г/г), потребительских товаров длительного (-7% г/г) и краткосрочного (-5.2% г/г) пользования, промежуточных товаров (-4.4% г/г). В плюсе только энергия — +0.3% г/г.

В еврозоне в фазе сокращения все позиции (декомпозиция представлена в таблице), в т.ч. и энергия.

Производство электрической энергии на уровнях пандемийного минимума 2020, добыча полезных ископаемых на минимуме вообще за весь период существования ЕС (1993).

С 2019 года на 10+% сокращается: металлургия, хим. производство, деревообработка, полиграфическая деятельность, производство текстиля, кожи, одежды и обуви.

( Читать дальше )

Окончательные данные PMI за ноябрь подтвердили фронтальное ухудшение экономической ситуации в еврозоне, поскольку во всех сильнейших экономиках зоны в лице Германии, Франции, Италии и Испании зафиксировано сокращение деловой активности.

• Сводный индекс деловой активности: 47.6 (октябрь: 46.5) — максимальное значение за 4 месяца.

• Индекс деловой активности в сфере услуг: 48.7 (октябрь: 47.8) — максимальное значение за 2 месяца.

• Индекс деловой активности в производственном секторе: 44.2 (октябрь: 43.1) — максимальное значение за 6 месяцев.

Темпы сокращения немного мягче, чем в октябре, (https://t.me/sharkfinancial/398) но производственный сектор сокращается 17 месяц подряд, сектор услуг — четвертый месяц, а композитный индекс в фазе сокращения с июня 2023.

В четырех крупнейших экономиках еврозоны в ноябре сводный индекс PMI в фазе сокращения: Франция (44.6), Германия (47.8), Италия (48.1), Испания (49.8). Рост только в Ирландии — 52.3.

В производственном секторе дела еще хуже.

( Читать дальше )

Инфляция в еврозоне замедлилась до 2.4% г/г в ноябре 2023г. (в октябре: 2.9%), согласно предварительной оценке Eurostat. В целом, инфляция в фазе безоткатного замедления с мая 2023 (6.1%), а в ноябре цены падают сильнее ожиданий третий месяц подряд.

В большей степени, такое серьезное замедление темпов роста цен происходит из-за сильнейшей дефляции в энергии — минус 11.5% г/г, после -11.2% г/г в октябре. В ноябре 2022 цены на энергию росли темпами в 34.9% г/г, а пик пришелся на март 2022 — плюс 44.3% г/г.

В данный момент, энергия отнимает 1.15 п.п. от инфляции.

Самые высокие темпы роста цен наблюдается в продуктах питания, алкоголе и табаке — плюс 6.9% г/г, после 7.4% г/г в октябре. Здесь пик инфляции пришелся на март 2023 (15.5%), после чего наблюдается безоткатное замедление до текущего момента, поэтому эта категория постепенно выходит из проблемных.

Положительный вклад в инфляцию составляет 1.3 п.п.

В сфере услуг (самая весомая компонента в структуре инфляции на которую приходится 43.5%) цены растут на 4% г/г, после 4.6% г/г в октябре. Максимальный рост наблюдался в июле 2023 — плюс 5.6%, после чего началась постепенная фаза замедления до текущего момента.

( Читать дальше )

Сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) от HCOB в еврозоне, составляемый S&P Global и рассматриваемый как хороший ориентир для оценки общего состояния экономики, упал до 46,5 в октябре с 47,2 в сентябре и является самым низким показателем с ноября 2020 года. За исключением месяцев пандемии COVID-19, это был самый низкий показатель с марта 2013 года.
 
Опрос менеджеров по закупкам, проведенный во вторник, вероятно, разочарует Европейский центральный банк, заседание которого состоится в четверг, и рыночные цены теперь предполагают, что прогноз президента ЕЦБ Кристин Лагард о «более высокой процентной ставке на более длительный срок» может не продлиться, как некоторые ожидают. 

"Предварительные данные PMI свидетельствуют о плохом начале октября для еврозоны, особенно после появления некоторых ранних признаков восстановления в сентябре", — сказал Рори Феннесси из Oxford Economics.

Предполагая, что в Германии, крупнейшей экономике Европы, полным ходом идет рецессия, деловая активность там сокращается четвертый месяц подряд, поскольку спад в производстве сопровождался возобновившимся снижением в сфере услуг, показал индекс деловой активности.

( Читать дальше )

Тем временем, Италия возвращается в 2012 год, доходности по десятилетним гособлигациям выросли до 4.9%, по тридцатилетним до 5.4%, в конце августа было 4.1% и 4.6% соответственно.

Прогнозы по росту экономики понижены до 0.8% в 2023 году, прогнозы по дефициту бюджета повышены с 4.% до 5.3% на текущий год после дефицита более 8% в 2022 году.

На 2024 год итальянские власти оптимистично ожидают роста экономики на 1.2% (было 1.5%) и установили целевой дефицит бюджета 4.3% ВВП (было 3.7% ВВП).

Госдолг Италии 140% ВВП.

P.S.: Французы тоже не экономят и доходность десятилеток здесь ушла выше 3.5%.

@truecon